La Federal Reserve ha deciso di **mantenere invariati i tassi di interesse nel range 3,50%-3,75%**, confermando le attese della maggior parte degli analisti. La decisione, tuttavia, non ĆØ stata unanime: **tre membri del FOMC hanno votato a favore di un aumento di 25 punti base**, segnale che all’interno della banca centrale permane una forte attenzione ai rischi inflazionistici## Qual ĆØ l’outlook per agosto?
Oggi 29 luglio 2025 si ĆØ riunita la fed per decidere sui tassi che ha lasciato invariati e comunicare i dati su inflazione e mercato del lavoro. 3 dei componenti avevano votato per un aumento dei tassi dello 0,25%. La reazione dei mercati al messaggio restrittivo, sarĆ ancora da Orso, almeno sulla carta.
Previsto infatti pressione sugli indici azionari, sull’oro, sulle materie prime, meglio invece sull’obbligazionario.
Se guardo la decisione della Fed di oggi, il messaggio di Warsh e quello che stanno prezzando i mercati, agosto potrebbe essere un mese di forte volatilitĆ , ma non necessariamente di inversione del trend.
La mia lettura ĆØ questa:
| Mercato | Outlook agosto | ProbabilitĆ |
|---|---|---|
| ? Indici azionari (S&P 500 / Nasdaq) | Moderatamente positivo ma con elevata volatilitĆ | āāāāā |
| ? Oro | Positivo nel medio termine, con possibili pullback | āāāāā |
| ? Treasury USA | Rendimenti leggermente in calo | āāāāā |
| ? Dollaro USA | Leggera debolezza | āāāāā |
? Indici azionari
Se i prossimi dati sull’inflazione non sorprenderanno al rialzo, il mercato potrebbe iniziare a scontare un futuro allentamento della politica monetaria. Questo sarebbe generalmente favorevole alle azioni, in particolare al comparto tecnologico. Tuttavia, la stagione delle trimestrali e i dati macro potrebbero mantenere elevata la volatilitĆ .
? Oro
L’oro ha reagito positivamente alla decisione della Fed. Anche se Warsh ha mantenuto un tono prudente, il calo del dollaro e dei rendimenti obbligazionari ha sostenuto il metallo prezioso. Se ad agosto l’inflazione continuerĆ a rallentare e i rendimenti resteranno sotto pressione, il quadro per l’oro rimane costruttivo.
? Obbligazioni USA
Se il mercato inizierĆ a credere che la Fed sia vicina alla fine della fase restrittiva, i rendimenti dei Treasury potrebbero scendere gradualmente, favorendo un recupero delle quotazioni obbligazionarie.
? Dollaro USA
Un dollaro molto forte richiederebbe aspettative di ulteriori rialzi dei tassi. Dopo la riunione di oggi, il mercato sembra invece orientato a una Fed che attende i dati prima di decidere. In questo contesto il dollaro potrebbe perdere parte della forza accumulata, salvo sorprese sull’inflazione.
La mia sintesi
Se dovessi descrivere agosto con una sola frase direi:
- ? Azioni: leggermente rialziste.
- ? Oro: moderatamente rialzista, ma con possibili correzioni tecniche.
- ? Obbligazioni: in miglioramento.
- ? Dollaro: tendenza a un lieve indebolimento.
Il fattore che potrebbe cambiare completamente questo scenario ĆØ il dato sull’inflazione PCE e, successivamente, il rapporto sull’occupazione (Non-Farm Payrolls). Se uno di questi sorprendesse nettamente al rialzo o al ribasso, le aspettative sulla prossima mossa della Fed potrebbero cambiare rapidamente, influenzando tutti e quattro i mercati.
**Agosto sarĆ quindi un mese decisivo per capire quale sarĆ la prossima mossa della banca centrale americana.**
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